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　　原标题：买到即是九游娱乐APP赚到？涤纶长丝行业景气恢复至2年前水平，今年的暴涨或只是九游登录入口明年更疯狂的“前戏”！

　　导语：“没有最贵，只有更贵”，近三月以来，涤纶长丝历经“红十月”、“铂金十一月”、“疯牛十二月”，2016年年末一波波的利好已经将行情演绎至癫狂。而经过这一轮才暴涨后，目前涨价潮似乎喘了口气，不管怎样，还有一周的时间就将进入2017年了，2016已然成为定局，而现在，大家都在关心明年涤纶长丝如何走？

　　但根据小编了解，2016年买到即是赚到似乎成了大部分行业人士一致的看法，更有人拍胸脯的表明，今年涤纶长丝的暴涨或只是明年更加疯狂的“前戏”！的确，根据目前种种迹象表明，2017年的涤纶长丝产品价格或再攀高峰！

　　行业景气恢复至2年前水平，聚酯环节状态极佳

　　在聚酯产业链中，下游主要是聚酯-织造-印染-服装，聚酯产能在经过了2011、2012年的大规模扩张后产能增速逐渐放缓，但是在PX-PTA-聚酯产业链中聚酯是最先进入产能过剩期的环节，造成的结果就是其价格出现了长时间的下跌。其加工费/利润亦被长期压缩在成本线上下。而在2015年年底后聚酯价格出现了一些可喜的变化，随着大宗商品的整体反弹，聚酯价格亦出现触底，2016年全年价格稳中有升，截止12月初已经恢复至2015年中的水平。

　　产品利润达到2014年下半年水平，且持续时间较长

　　从2016年中开始逐步走高，目前已经达到2014年下半年的水平，且持续时间较长。而2014年当时的背景是PTA工厂限产挺价引发下游抗议，亦采取以毒攻毒的限产策略，产业整体利润推高，属于人为制造的阶段性牛市。

　　聚酯工厂机器开足马力库存仍低位 预示需求确有明显好转

　　聚酯环节库存在今年下半年持续下滑，目前在近几年的低位水平。低库存、高利润促使高开工，这也能从下半年聚酯高开工的数据中得到验证（2016年9月后聚酯开工率处于历年同期高位，当然有G20会议期间停产导致需求部分前移或后移，但下半年聚酯产量同比增长5.九游体育14%，高于全年同比增长率3.14%，聚酯需求确有好转）。

　　较低库存必然引发春节集中补库 配合终端需求改善将维持高开工

　　从历年季节性走势来看:聚酯一年中主要有两个旺季，分别是上半年的3-5月份和下半年的9-11月份。可以预见，当前较低的聚酯库存必然引发春节前后的集中补库，同时高利润亦提升聚酯工厂的开工意愿，预计明年上半年除去春节期间集中停车外，聚酯工厂仍将保持较高的负荷。下半年如果终端需求明显好转，或整体补库存依然持续，整体聚酯仍将保持相对高的开工。

　　行业龙头先行抢占市场 加码长丝主业

　　桐昆股份作为涤纶长丝行业龙头，具有较大的市场话语权。在公司近日的公告中，也能看出其对主营业务的信心满满——“11月底OPEC达成2008年以来首个减产协议，油价中枢上移，聚酯全产业链利润会扩大，各环节均会受益。10月以来，涤纶长丝价格稳步上涨，已创出全年新高，工厂盈利改善。”该公司表示，继续加码长丝主业，拟募集资金不超过10亿元用于“年产30万吨功能性纤维项目”、“年产20万吨多孔扁平舒感纤维技改项目”及“引进全自动智能化包装流水线建设项目”。

　　如今，涤纶长丝产能增速连续3年呈下降趋势，仍在持续扩产的仅桐昆、新凤鸣、盛虹等大厂，产能扩张趋于有序，集中度缓慢提升。2017年涤纶长丝随着下游改善和上游原料价格的上涨，未来行业景气指数将进一步回升。

　　聚酯厂普遍低库存甚至欠货 成本端支撑后期易涨难跌

　　10月以来，聚酯销售加快，尤其是12月库存降至历史低位。截至12月15日，POY及FDY库存0—5天为主，部分工厂负库存；涤纶短纤库存-7—2天，部分欠货半个月；聚酯切片库存-2—5天。目前，下游聚酯厂普遍低库存甚至欠货的局面，意味着聚酯开工率将维持高位，直至下游需求减弱，聚酯厂累积部分库存后企业才会考虑减产停产。因产品大卖，聚酯产品价格顺利推涨，聚酯行业利润明显回升。因此，聚酯行业对PTA的需求较好，继续限制价格下跌空间，这种局面有望维持至春节前，这也是近期期货市场逢低做多PTA的主要依据。

　　另一方面，近期，原油价格在50美元/桶以上振荡，石脑油和PX价格也高位振荡，尤其是CFR中国PX已经站上860美元/吨，为年内新高。虽然原油减产协议的利空已经消化，后市的关注点在减产协议的落实情况上，原油价格可能继续跟随相关消息波动，但2017年上半年PX供给偏紧局面将保持，人民币贬值也将使得以美元计价的石脑油和PX等原料价格上涨。由此来看，后市成本可能抬高对PTA呈现的利多影响。因此从成本端的支撑来说，涤纶长丝后期价格易涨难跌！

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